短短半年時間，四萬億經(jīng)濟(jì)刺激計劃已經(jīng)開始慢慢“由虛轉(zhuǎn)實”，這點從水泥股業(yè)績普遍大幅好轉(zhuǎn)中可窺其一斑。
7月8日，受美股大跌影響，上證指數(shù)收盤下跌0.28%。與大盤走勢不同，水泥建材板塊7月8日逆勢上漲1.45%。其中太行水泥、亞泰集團(tuán)、ST金頂三只水泥類個股漲幅均超過5%。
數(shù)據(jù)顯示，水泥板塊近20個交易日的機(jī)構(gòu)持倉比例已經(jīng)高達(dá)31.42%。在去年底以來的反彈行情中，水泥板塊是最先發(fā)動機(jī)之一，該板塊及其它率先啟動的板塊能否繼續(xù)演繹行情，在一定程度上預(yù)示著未來行情的走向。
業(yè)績好轉(zhuǎn)
7月9日，占冀東水泥總股本的20.613%，總計25000萬股限售流通股將迎來解禁，令市場意外的是，盡管面臨強大的大小限減持壓力，7月8日冀東水泥在二級市場的表現(xiàn)依然堅挺。本周以來，大盤在兩度調(diào)整后，連續(xù)3個交易日累計下跌0.23%，而冀東水泥近3個交易日的累積漲幅高達(dá)5.13%。
一切只因有業(yè)績“撐腰”
7月8日，華北水泥巨頭冀東水泥交出上半年“成績預(yù)告單”。公告顯示，上半年凈利潤預(yù)增50%—100%，主要原因是，“報告期內(nèi)新建項目陸續(xù)投產(chǎn)，生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大、產(chǎn)銷量增加；公司加強管理，成本費用得到有效控制；水泥售價同比上升。”
冀東水泥董秘張士江在接受本報記者采訪時認(rèn)為，公司業(yè)績大幅上漲主要是因為“公司產(chǎn)銷量擴(kuò)容，另外西北和內(nèi)蒙市場的銷量不錯，售價也比較高，這一塊是拉動公司利潤增長的主要因素?！?/FONT>
記者發(fā)現(xiàn)，繼6月23日南疆水泥龍頭青松建化公布業(yè)績預(yù)增公告以來，水泥板塊近20家上市公司中已經(jīng)有4家公司預(yù)報了上半年“成績單”。其中，青松建化今年上半年實現(xiàn)凈利潤同比增長100%以上。
6月30日，祁連山公告同比增長200%，但上市公司方面并未對此作出過多解釋，僅在上述預(yù)增公告中給出簡單說明，稱“2009年上半年公司對外努力開拓市場，對內(nèi)不斷加強管理，生產(chǎn)經(jīng)營持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，取得較好的經(jīng)濟(jì)效益?！?/FONT>
針對媒體對于其業(yè)績大增是否來自非經(jīng)常性損益的疑問，祁連山董秘王云鵬給出正面回應(yīng)，稱“2009年上半年的利潤完全是主營業(yè)務(wù)收入帶來的，沒有股權(quán)買賣等一次性收益”。
資產(chǎn)注入
盡管漲勢強勁，但水泥板塊內(nèi)部個股的上漲卻并非都來源于對業(yè)績的預(yù)期。
“水泥板塊的上漲行情也要區(qū)別對待，也不是都由業(yè)績增長帶來的，強烈的資產(chǎn)注入預(yù)期也是某些水泥股強勢拉升的原因?！卑残抛C券水泥建材行業(yè)首席分析師石磊向記者表示。
近期領(lǐng)漲水泥股的太行水泥即是典型。資料顯示，太行水泥二級市場表現(xiàn)異常搶眼，其連續(xù)12個交易日以來的累計漲幅已高達(dá)29.31%。而推動其股價節(jié)節(jié)攀升的主要因素正是未來的資產(chǎn)注入預(yù)期?！斑@家公司基本面不錯，加上有資產(chǎn)注入預(yù)期，總體來講還是不錯的?！笔谡J(rèn)為。
石磊提到的資產(chǎn)注入預(yù)期，起源于2007年10月27日，太行水泥公布的一份收購報告書。該報告書披露了金隅集團(tuán)擬對太行水泥進(jìn)行資產(chǎn)重組的計劃，“本次收購?fù)瓿珊螅鹩缂瘓F(tuán)擬在時機(jī)成熟時，通過認(rèn)購太行水泥增發(fā)的股份等方式，將金隅集團(tuán)下屬的水泥及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)注入上市公司，通過資產(chǎn)和業(yè)務(wù)的整合，做強做大上市公司?！?/FONT>
“由于金隅集團(tuán)與太行水泥都從事水泥的生產(chǎn)和銷售，市場有所交叉。為避免同業(yè)競爭，金隅集團(tuán)做出承諾，在本次收購?fù)瓿珊?，金隅集團(tuán)將在時機(jī)成熟時通過資產(chǎn)重組與整合將與水泥相關(guān)產(chǎn)業(yè)的資產(chǎn)與業(yè)務(wù)全部注入上市公司，以解決同業(yè)競爭問題?！笔谠谄浣谧珜懙囊环菅芯繄蟾嬷斜硎?。
除水泥資產(chǎn)外，石磊還認(rèn)為金隅旗下與水泥相關(guān)的資產(chǎn)混凝土業(yè)務(wù)預(yù)計也將同步注入太行水泥。“屆時太行水泥將由之前600萬噸產(chǎn)能的區(qū)域中型水泥企業(yè)，搖身一變成為年產(chǎn)近2000萬噸，國內(nèi)A股上市企業(yè)中產(chǎn)能規(guī)模位居第四的水泥企業(yè)?！笔诜治?。
區(qū)域差異明顯
分化不僅體現(xiàn)在股價上漲的原因上，區(qū)域分化也非常明顯。
“最近公布業(yè)績預(yù)增的水泥類上市公司大部分都集中在西部地區(qū)，這說明四萬億經(jīng)濟(jì)刺激計劃帶動的西部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)已經(jīng)開始拉動水泥市場的需求?！笔诟嬖V記者。
這一說法也得到了冀東水泥方面的證實。張士江在電話中告訴記者，“西北市場年初以來水泥價格和需求都出現(xiàn)了大幅上漲，華北市場雖然需求還可以，但價格提升的幅度不大?！?/FONT>
根據(jù)石磊的分析，東西部水泥個股的分化還有一個重要原因在于，西部水泥需求主要靠鐵路、公路等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)拉動，而東部水泥需求則主要靠房地產(chǎn)建設(shè)拉動。
華泰證券提供的一份研究報告顯示，1—4月全國固定資產(chǎn)投資37082億元，同比增長30.5%，增幅比去年同期提高4.8個百分點，比上月提高1.9個百分點。增速最高的地區(qū)為東北、西南和西北地區(qū)。
據(jù)鐵道部統(tǒng)計顯示，1－4月全國鐵路固定資產(chǎn)投資為1180.37億元，同比增長127.9％，其中鐵路基建投資1034.22億元，同比增長167％，已連續(xù)5個月保持三位數(shù)增長。道路運輸1-4月完成投資3384.05億元，同比增長46％，4月投資1807億元，同比增長50.2％；城市公共交通1－4月投資985億元，同比增長58％?！八娜f億計劃去年年底提出，西部的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)加速給水泥類個股帶來的變化目前已開始體現(xiàn)，但房地產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇，特別是房地產(chǎn)行業(yè)的投資復(fù)蘇還是年后才開始的，所以對水泥需求和價格的變動會有一個滯后期?！笔诟嬖V記者。
上述研究報告顯示，1-4月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資7289.98億元，同比增速僅為4.9%。
盡管需求旺盛，但水泥行業(yè)產(chǎn)能過剩的擔(dān)憂卻一直是市場的一塊心病?！拔覀儸F(xiàn)在基本上是產(chǎn)銷平衡，連冬儲的產(chǎn)量也已經(jīng)拿出來賣了。另外華北市場價格變動不大，說明整個市場還處在一個產(chǎn)銷平衡的階段?！睆埵拷蛴浾弑硎??！爸袊撬啻髧?，去年中國用掉了33.8億噸水泥，幾乎是世界的一半，而且需求量還在增長”臺灣水泥企業(yè)亞洲水泥(中國)控股公司執(zhí)行長張才雄此前向記者表示，“另外，政府未來還要淘汰落后產(chǎn)能，其中有40%的立窯產(chǎn)能會被淘汰，這將為新產(chǎn)能的增加提供空間。”
基于上述判斷，亞洲水泥在位于長江中游地區(qū)的湖北亞東廠一號新型干法旋窯正式投產(chǎn)的同時，馬不停蹄的開始了其二號生產(chǎn)線的擴(kuò)建工程。
